高盛以为婷婷丁香，南向资金的逆市流入将提振本年港股的相对阐扬。

国产色片

本年以来，南向资金累计净流入已残害590亿好意思元，创历史新高。比较之下，北向资金净流出10亿好意思元。

鉴于南向资金的强壮流入，高盛更看好港股的阐扬，并上调了2024财年南向净买入预期至850亿好意思元。

本年南向资金可能创历史新高

高盛指出，2024年南向资金逆势大幅流入，本年以来净流入额已达590亿好意思元，远超昨年的410亿好意思元，且若是现在的速率捏续下去，全年可能跳动历史最高水平。

南向投资者在香港市集的影响力不停扩大，其捏股比例和来回占比均创下历史新高。

肆意2024年8月，南向投资者在南向及格总和的占比从5年前的3%高潮至11%，解放通顺市值中的占比从6%高潮至20%，而在香港来回所现款成交额中的占比也从6%高潮至20%。体现了离岸股市老本支捏的慢慢滚动，以及南向投资者在香港市集“订价权”的不停高潮。

关联促成这一上行趋势的原因，高盛以为有如下四点：

1. 东说念主民币良善贬值提高港股财富相对价值

本年前7个月，东说念主民币兑好意思元汇率略有贬值，使得捏有好意思元或港币财富的价值相对提高，引诱了内地投资者。

2.估值各别扩大婷婷丁香，港股更具引诱力

香港上市的股票，提供的股息收益率比内地股票高，况且估值也相对较低，关于追求收益的内地投资者来说很有引诱力。

3.盈利增长和估值设备守旧港股

港股的盈利情况较好，况且进程一段技术的治疗后，股价阐扬也比较踏实，这进一步增强了投资者的信心。

4.投资者群体扩大，参与度提高

南向投资者群体正在扩大，越来越多的在岸共同基金和私募基金也运转加大对香港股票的投资，这标明香港市集越来越受到机构投资者的认同。

哪些投资者在进行南向投资？

哪些投资者在进行南向投资？通过对7000多只A股共同基金的季度数据分析，高盛得出论断：境内共同基金（包括 ETF）是南向投资的主力军。

肆意2024年上半年，其香港股票敞口已达到750亿好意思元，是2019年上半年的6.8倍。

现在，跳动三分之一的国内基金在其备案文献中明确示意捏有香港股票。当年一年，南向资金净买入集合在国有企业、高收益股票和价值股上，成交速率有所下跌，这标明遥远财富科罚公司和价值导向型投资者在南向市蚁合的参与度比以前有所提高。

终末，高盛指出，诚然ETF互联互通为投资者提供了更浅陋的投资渠说念，但现在其对南向资金流的孝顺仍然有限。

合适南向条件的16只ETF本年迄今的日均来回额仅2.2亿好意思元，自2022年设立以来，这些ETF的总财富科罚鸿沟仅为20亿好意思元。

南向列车的新主见解

高盛示意，跟着中国老本市集对外灵通进程的不停提高，南向资金的投资鸿沟也在不停扩大。除了传统的香港上市股票，双重主要上市公司和东说念主民币来回柜台股票成为了南向资金新的投资方案。

高盛以为，知足市值和流动性要求的香港第二上市公司在退换为主要或双重主要上市后，为南向市集注入了新的活力。

以退换后的中概股为代表，其在香港的上市无疑将为南向资金带来浩大的引诱力。 高盛展望，这类公司的纳入将引诱20-30亿好意思元内地资金流入。跟着越来越多的中概股回想香港市集，南向资金的投资遴选将愈加丰富，展望2-3年内总流入量可能达到110亿好意思元。

其次，东说念主民币来回柜台股票的后劲浩大。东说念主民币来回柜台股票，是指在香港来回所上市，但投资者不错使用东说念主民币进行生意的股票。高盛指出，中国证监会支捏将香港上市的东说念主民币报价股票纳入南向可投资鸿沟，这一策略的支捏为南向资金提供了新的投资契机。

诚然现在东说念主民币来回柜台股票数目较少，惟有24只股票，但高盛估量，若是南向捏股比例与其现存的东说念主民币来回流动性情状相匹配，这些双币种报价证券的全面纳入可能会带来20亿好意思元的荒芜南向资金流入。

高盛以为，港股市集在估值、股息收益率等方面具有较大的引诱力。此外，南向资金的投资立场偏向价值投资，这也为港股市集带来了新的资金泉源。

历史标明，新加入南向市集的因素股时常在被纳入后立即阐扬邃密，而在通盘合适南向条件的股票中婷婷丁香，净买入和捏股比例增幅最大的股票也频频在随后的 3 个月内产生清楚的逾额答复。

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