2024.07.31婷婷丁香

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作家 |第一财经 吕倩

北京期间2024年7月31日，中国老师作事提供商新东方老师科技集团有限公司(简称“新东方”，EDU/ 9901)公布落拓2024年5月31日的第四财季和财年未经审计财务功绩。

当天好意思股盘前，由于功绩不足预期，新东方股价一度跌超7%，开盘后慢慢回升，落拓发稿，新东方股价68.99好意思元婷婷丁香，跌0.38%。

财报融会，2024年第四财季新东方总净收入同比增长32.1%，达11.367亿好意思元；营业收入1050万好意思元，同比下降78.1%；鼓励应占净利润同比下落6.9%至2700万好意思元；GAAP（通用司帐准则）营业利润率0.9%，非GAAP营业利润率3.2%。

财报电话会上，新东方实践总裁兼首席财务官杨志辉默示，功绩下降主要因为季度内公司加快产能膨胀、新整合旅游干系业务、对料理层和职工的稀零激发，对该季度营业利润率产生了短期影响。瞻望跟着公司继续提高关节期骗率和运营效果，下一财年老师业务的利润率压力将会减少。

新东方实践主席俞敏洪默示，2024年第四财季新东方外洋备考和留学筹谋业务同比分歧增长约17.7%和17.3%。以成东谈主和大学生为对象的国内备考作事较前年同时增长了16.4%操纵。新的老师业务权术在本财季收入同比增长50.3%，非学术指点课程在约60个城市提供，眩惑了约875000名学生入学。另外，新东方智能学习系统和建造在约60个城市被摄取，本财季约有18.8万活跃付用度户。

新东方首席实践官周成刚默示，跟着新东方主要老师业求完毕可捏续增长，公司继续将资源分拨给在线吞并线下教会系统，并应用新工夫来提高老师和居品性量。自2022年4月东方甄选推出第一款自有品牌居品以来，两年期间内开导并推出了400多个SKU，居品线从农业、食物和饮料居品扩展到各式居品类别。

7月25日，东方甄选（1797.HK）公告董宇辉辞职，东方甄选全资子公司与辉同业负责从东方甄选沉寂出去，由董宇辉个东谈主捏有其100%股权。俞敏洪默示，对与辉同业的剥离荒谬缺憾，但基于东方甄选所濒临的本质情况，这一收尾是不能幸免的，以致对公司的发展是有克己的。

对与辉同业的剥离以及干系资金的处理，杨志辉未予过多复兴，他在电话会上强调，剥离与辉同业的决定是公司与董宇辉进行多半透明换取明严慎作念出的，干系用度处理将不才一季度财报上长远。

2024财年，新东方净收入43.136亿好意思元，同比增长43.9%；营业收入3.504亿好意思元，同比增长84.4%；包摄净利润为3.096亿好意思元，同比增长74.6%。落拓2024年5月31日，新东方学校和学习中心总和1025所，较上个季度的911所和上年同时的748所分歧增多了114所和277所。

当今，新东方领有现款和现款等价物13.894亿好意思元，领有14.894亿好意思元的如期进款和20.656亿好意思元的短期投资。公司董事会于2022年7月批准了一项股票回购权术，公司被授权在将来12个月内回购高达4亿好意思元的公司好意思国存托凭据或庸碌股。这次公司董事会进一步批准将股份回购权术的灵验期间蔓延至2025年5月31日。落拓2024年7月30日，公司以约2.961亿好意思元从公开市集回购了合计约730万股好意思国存托凭据。

杨志辉默示，公司正在蕴蓄现款，捏续回购或向投资者分成，为鼓励创造更多价值。

新东方瞻望，在2025财年第一季度(2024年6月1日至2024年8月31日)，总净收入(不包括东方甄选自有品牌居品和直播业务产生的收入)将在12.547亿好意思元至12.835亿好意思元之间，同比增长31%至34%。

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申万宏源研报分析合计，在老师业务捏续高增，且产能膨胀提速的情况下，市集将着眼于新东方的成长性，因此产能膨胀下资本用度前置带来的利润率压力将不再制肘公司估值提高。但由于电交易务波动，申万宏源下调公司25/26财年收入预测至54.4亿/69.2亿好意思元（原盈利预测为56.9亿/72.3亿好意思元），下调公司25/26财年革新后归母净利润至4.93亿/6.72亿好意思元（原盈利预测为5.24亿/7.06亿好意思元）。

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