霸菱磋商指出，鉴于全球高收益市集的收益率相对较高和投资机遇具有眩惑力，全球高收益市集的投资意义仍然具有劝服力，况兼，该行估量2024年全球高收益市集举座有望获得雅致的发达。但这并不示意市集在畴昔几个月毫无风险。好意思国总统大选操纵【SBB-058】マルクス兄弟ベストセレクション50タイトル4時間，以及俄乌干戈与中东干戈抓续，均可能为该市集带来阵阵波动。

　　固然岁首于今的国外息差讲理收窄，但相对较高的收益率以及具有眩惑力的市集发达抓续眩惑投资者在全球高收益市集进行投资。固然好意思联储减息的可能性箝制变化，但“在较永劫分守护高利率”的环境似乎会抓续一段时分，并为该金钱类别带来复旧，相配是在矫健的基本面和技能面的环境下。诚然，全球市集在畴昔几个月仍然存在一些风险，可能会引起一阵阵波动。但为止现在为止，全球高收益市集照旧诠释其本人的实力，且有望络续处于较为故意的位置。

　　霸菱提到，举座上，企业的盈利才调络续讲理增长，且稳健市集预期，企业仍能产生饱和的现款流以偿还债务和布置本钱开支。由于好多全球高收益债券刊行东说念主在夙昔数年一直英勇强化本人的财务气象，其举座财务气象也守护雅致。举例，好意思国和欧洲的净杠杆率仍处于低位，辨别约为3.4倍和4.5倍。市集信用质料抓续晋升，进一步体现刊行东说念主的举座实力。BB级别债券刊行东说念主在全球高收益债券指数中的占比为55%，处于接近历史高位的水平；而CCC级别债券刊行东说念主的占比则为约11%，省略为十年前的一半。

　　从技能面来看，矫健且正面的市集力量络续主导着全球高收益市集。在债券方面，市集界限在夙昔两年萎缩约2，500亿好意思元（接近15%），领悟流入市集的资金可追赶的投资契机较少。这部分是由于一些私募股权企业难认为在夙昔数年低利率时间所收购或经本钱重组的企业寻找买家，导致并购步履减少。固然再融资步履已启动增多，并估量其增长势头将守护至年底，但新刊行步履仍然水静无波。在夙昔18至24个月，跟着部分企业采纳本体步调偿还债务和增多流动性，一些高收益信用被上调至投资级别，这亦然债券市集界限萎缩的原因之一。预测畴昔，这些雅致的技能面应会络续为市集带来复旧。

　　图一：全球高收益债券市集萎缩，技能面提供复旧

瑶瑶系列 尊府开首：洲际交游所好意思银。为止2024年6月30日。

　　霸菱指出，鉴于市集的基本面和技能面依然矫健，全球高收益债券的投资依据仍然具有劝服力，该市集在本年有望兑现雅致的答复。债券的总答复前程较为具有眩惑力。固然息差仍然处于接近历史最窄的水平，况兼为投资者抓续关爱的焦点，但投资于债券的眩惑力不啻于息差。

　　举例，该金钱类别的久期较短。该市集的平均久期仅略高于3年，这领悟债券比以往更能幸免利率波动所带来的影响。而该市集的另一主要特征是其可赎回性。固然息差和最差收益率均基于债券的法定到期日，但大无数全球高收益债券刊行企业均早于该日历进行再融资。提前赎回可对答复产生较大影响；当债券的交游价钱相干于面值存在扣头时，收益率频频会上调50至100个基点，而现在的情况恰是如斯。凭据该行的揣摸，该市集现在约有25%的债券出现折价的情况。

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